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中国企业美国融资需解八大难题

hc360慧聪网　2003-12-02 08:28:13

充分利用美国金融资本市场的融资手段以及产业全球化分工和转移的机会，鼓励中国企业进入美国资本市场可促进中国经济转型和长期稳定发展，美中商务中心总裁高超和中心高级顾问姜浩认为，当前中国企业到美国资本市场融资有着很好的机遇，但也面临严峻挑战。高超认为，中国企业在美国资本市场融资主要存在４个方面的问题：拿到钱就走，不太重视后期股市的维护和管理；无操盘能力，没有大资金捧场；与资本市场和投资者的沟通较少，不少中国公司不大舍得在公关方面花钱；形不成板块，中国是一个方兴未艾的投资热点，但目前在美国的中国上市公司仍不大为投资人所知。高超说，目前美国的非上市中资公司中，很多公司的经营都不太成功，主要原因有：一是对美国商业操作文化和行为规范、行业管理运作机制以及物业运作方式的了解不够。例如，一家中国企业２０世纪９０年代初期在华尔街买了一栋７２层的大楼，但买下后发现有石棉，需花巨资拆除，此外，商业物业管理要求按Ａ级装修。这家企业因缺少后续资金只好将楼廉价转让给美国的房地产开发商。二是对美国经济体制、法律体系、社会制度和市场规范缺乏了解。例如，有一家中资公司因不熟悉美国的劳工法，在兼并一家工厂后发生工人罢工事件，不仅生产无法正常进行，公司还得照样给工人发工资。还有一家中资公司对美国的环境保护规定了解不够，结果在厂房即将落成时被罚款停建。三是管理机制没有接轨，不善于利用当地人才资源优势。目前不少在美国的中资企业都是国内派人管理，但这些派出人员中不少人对美国企业的管理方式并不熟悉。四是不善于利用美国成熟的资本市场。不少中资企业的经营理念还是“有多少钱办多少事”，不善于利用金融资本借贷运作方式促进企业发展。就中国企业进入美国市场，高超和姜浩建议：首先，谨慎选择中介机构。姜浩认为，中国公司在美国上市失败的一个重要教训就是选择中介机构不当。不少试图到美国上市的中国企业因选择了不良的中介公司而吃了大亏。有的企业买了不干净、有连带责任的“壳”，不仅上市受阻、融资难以进行，而且还惹来一大堆麻烦；这些麻烦包括遗留的政府罚款、各种隐藏的债务以及环保和劳工等方面的责任承担等。还有的企业由于选择中介机构不当，在兼并时签署了一系列不符合自身利益的合同，导致了法律责任。高超认为，美林证券和摩根斯坦利等专业投资银行主要担任承销任务，此外，由它们代理上市费用较高。因此，来美国上市的中国企业可寻找一些信誉较好但成本较低的中介机构。其次，重视律师、会计师和金融顾问等三方面人才的作用。有些到美国上市的中国企业往往只注重找金融顾问做方案而忽视法律督导，结果造成一大堆违规操作的责任负担。第三，立足于长期利益，切戒急功近利。在这方面需要注意把握三点：一是同投资者保持良好的互动关系。拿了投资者的钱就应告诉他们钱用在什么地方，前景如何。二是树立上市是一种契约行为观念。上市是一段运作的开始而不是结束。三是战略发展角度从事收购兼并，减少随机性。第四，加强对美国行业动态和信息的系统性收集、整理和分析工作。在美国继续产业结构调整、全球产业大分工的今天，加强对美国各行业和名牌厂家信息的系统性收集、整理和分析研究工作可给中国同类企业进入美国市场提供更多的机遇。第五，扶植一批有实力的中国企业进入美国市场。中央和各地方政府可在市场经济和公平竞争原则的基础上有意识地扶植一批具有跨国经营实力的企业、特别是经营规范并具有一定实力和管理水平的民营企业进入美国资本市场。第六，有意识地在一些世界金融中心扶植一批从事资本市场运作的中介服务机构，充当中国企业走向世界的纽带和桥梁。中国除充分利用香港作为亚洲金融中心的地位外，还应在伦敦和纽约等世界金融中心培育有利于中国企业融资的资本市场环境。此外，还应加速培育几家具有国际水平和实力的投资银行，基金管理公司和企业咨询公司等，为中国企业走向世界提供渠道和平台。第七，成立专门基金，加强操盘能力，建立中国板块。在不影响国家外汇储备正常作用的条件下，建议考虑拿出一定份额的外汇成立专门基金，由专业人员操盘，建立中国板块。第八，培养自己的管理队伍。中国企业走向世界，人才是关键。除了充分利用当地的人才资源外，中国企业应加速培养自己的管理队伍。由于中美两国在思维方式、文化观念、社会体制、法律规范、市场运作和管理方式等方面存在巨大差异，目前从国内派来管理中资企业的人员中不少人实际上不具备在美国管理企业的能力。解决这一问题的办法一是加速培养自己的“国际工商管理硕士”，二是吸收中国留学人员和华人华侨中的优秀人才加入中资企业的管理队伍。吸引留学生回国服务固然非常重要，但吸收他们就地参与中资企业的管理也是一项重要举措，而且在某种程度上也许能够起到更好地为中国经济建设服务的作用。
信息来源：经济参考报


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