第一季度，美元指数创下8年新低（85点），至今只是回升了7%左右。这么小的反弹幅度，已经使伯克夏。哈萨韦公司的美元空头头寸减值6亿美元。这对于巴菲特这样的“老江湖“来说，确实是一场考验。特别是在目前美国经济复苏势头强于欧元区、美元加息预期强烈的情况下。

　　问题是，以价值投资为原则的巴菲特，一般持仓比较稳定，未必会考虑采取诸如“止损”、“反手做多”等带投机意味的手法。接下来，股神巴菲特如何处理大规模的亏损头寸，将是全球投资者学习的好机会。

　　外汇撞伤了巴菲特的腰

　　今年第一季度末，巴菲特旗下的投资公司伯克夏·哈萨韦公司（巴郡）持有的外币资产相当于180亿美元。根据该公司向美国证交会提交的报告，进入第二季才5周，这方面的投资已经令公司出现6亿美元的亏损。

　　伯克夏·哈萨韦公司表示，2004年初，该公司首先投资了110亿美元，进行远期外汇交易，随后又增加了70亿美元。由于巴菲特认为美国双赤规模巨大，对美元的长期走势不利，伯克夏。哈萨韦公司自2002年开始买入外汇。

　　在报告中，伯克夏·哈萨韦公司表示，美元的升值使其美元的空头头寸的税后公允价值下跌了3.9亿美元。按照5月5日的汇率计算，该公司在3月31日到5月5日不到两个月的时间内，在外汇交易中就亏损了6亿美元。而在这5周时间里，美元兑欧元、英镑、日元等6种一篮子货币汇率只上升了约2%.

　　而该公司2003和2002年两年外汇交易收益的总和是7.29亿美元。此前，巴菲特涉足外汇交易一直是赚多亏少。其公告显示，今年第一季，伯克夏·哈萨韦公司外汇交易的收益为1.56亿美元。巴菲特在十天前召开的股东大会上还表示：“我们相信，随着时间的推移，美元兑其他主要货币仍将贬值。这并非短期预期。”

　　巴菲特表示，这是他首次进行的“非传统投资”。但资料显示，早在1997年，伯克夏。哈萨韦公司就买入1.1亿盎司的白银，此项投资在该年度令其获得了9740万美元的税前盈利。同年，巴菲特还买入了46亿美元的零息国库债券，为公司带来近6亿美元的税前利润。此外，他还在2年前买入70亿美元的垃圾债券，随后美国垃圾债券展开升浪，让巴菲特获利颇丰。

　　大型投行摩根士丹利将伯克夏·哈萨韦公司的每股盈利预期，从原来的3700美元下调到3550美元，并维持对其中性的评级。在截至周二的过去一年里，该公司的股价升幅为18%，虽然略高于标准普尔500指数的升幅，但较今年4月5日创下的历史新高95490美元已经下跌了近10%。